近日，网聚资本联合中金公司、德勤中国、君合律师事务所、红餐产业研究院等机构，重磅发布《食品与餐饮连锁企业资本化指引参考手册》（报告详见网聚资本公众号，以下简称“手册”），梳理了食品与餐饮连锁企业资本化指引的参考手册，致力于从标准、方法、 操作等层面协助企业建立整体认知框架，帮助企业通过恰当的资本化运作，实现企业规模快速扩张的强劲动力，完成质的飞跃。

短期困境与长期主义 雪厚坡长的赛道应该怎么跑

短期困境的集中爆发主要源自于新冠肺炎疫情的蔓延，给零售餐饮、住宿旅游、生鲜物流等各个行业带来了前所未有的冲击，更是给宏观经济造成了深刻的影响。食品餐饮行业受人流、物流限制而遭遇了较大挑战。自新冠疫情爆发以来，疫情冲击极大影响了依赖线下服务的食品与餐饮企业的运营发展。

但行业回血能力满分，从经济数据角度看，2018年起我国与“吃”相关的产业对GDP的贡献逾10万亿元，尽管受疫情冲击有短期波动，但整体上仍呈现稳步成长的发展趋势。

在经历了短暂下滑后，我国餐饮行业快速调整、逐步克服疫情影响，已回归长期增长趋势，2021年市场规模同比增长18.6%至4.7万亿元。疫情给餐饮行业带来挑战的同时也催生了机遇，未来中国餐饮行业市场规模有望进一步增长，弗若斯特沙利文预计2025年将达7.6万亿元，2020-2025年CAGR为14.0%。

据美团数据，从2018至2020年，中国餐饮市场连锁化率从12.8%增长至15.0%，对标海外发达国家，日本、韩国的餐饮连锁化率均超过40%，美国的餐饮连锁化率超过50%，中国的连锁餐饮仍具备显著增长空间。

资本化或成为挺进决赛圈的利剑

面对中国餐饮业的连锁化和市场集中度起点低，品牌化、连锁化发展增长空间广的现状，想要摆脱疫情及行业发展过程中的一些短期困境，保持长足发展的动力，如何“行稳致远”成为了关键。

作为一个逾十万亿规模GDP的基础产业，食品与餐饮行业穿越周期表现佳，抗风险能力强，资本化潜力大。近几年，越来越多的食品与餐饮企业开始注重品牌力、数字化、供应链智能化等方面的提升，并逐步开始进行工业化、连锁化、规模化的战略布局。在企业转型升级的过程中，需要大量的资金支持执行战略化布局，而食品餐饮企业通常无厂房和大型机械设备等大额固定资产，间接融资难度较大，这个时候，股权融资则成为了食品餐饮企业经营发展的最好解决方案。

手册中指出，资本是企业发展生命周期中的关键要素，目前食品餐饮行业的资本化基础相对薄弱，谁能率先打通产业与资本的路径，谁就能在融资、品牌、商业网络、内部管理、人才吸引、合规发展等方面，获得更多的资本和资源，成功的概率自然就会更大。

具体来看，首先，在企业上市前的私募阶段，通过资本化引进外部资金和产业投资人，有助于企业在早期阶段获得充裕资金和协同资源以加速业务扩张和收入增长，这一时期是企业迅速积累自身实力、打造和树立品牌形象的绝佳机会。其次，在上市过程中，企业与投资人的深入交流、各项数据和信息的披露、研究员的关注和广泛覆盖将助力企业品牌形象的进一步提升，并快速扩大其市场影响力。最后，在上市之后，企业利用资本市场提供的资金、人力等优势，把握市场机遇，寻找第二曲线，恰当地运用产业并购整合等工具，从而不仅实现业务扩张和业绩发展，也显著利好于企业品牌价值的推广、市场地位的增强。

以拥有超过400家门店被誉为“中国面王”的和府捞面为例，根据公司披露的数据，截止到2021年，和府捞面已经进行了多轮融资，投资机构包括网聚资本、虎童基金、绝了基金、腾讯投资、CMC资本、众为资本、华映资本、Longfor Capital等知名机构，不仅仅获得了直营门店扩张迫切需要的宝贵资金，同时在供应链管理、数字化运营、门店管理体系、市场扩张、品牌建设、财务管控等方面得到了产业投资机构的赋能和加持，市场份额和营收指标呈现持续、快速发展地态势，目前已经成为面食细分赛道的头部品牌。

酒香也怕巷子深 黄金时代下步伐要快更要可持续

对于食品与餐饮企业来说，成功上市既开拓了新的融资渠道，又是修炼内功的好机会，可以借助资本市场的监督，规范自身的内部治理，优化经营管理组织，发挥马太效应。同时，资本市场还有很多可供利用的工具，可以助力企业开疆扩土，进行横向或纵向的整合并购，成为细分行业的领军者。

中国食品与餐饮行业已经成为促进消费、带动就业、稳定增长、惠及民生的重要产业。面对即将迎来的黄金时代，行业的稳健增长以及资本力量的加持，社会化资源、资金、人才的充分利用，将会有更多——如海底捞、太二酸菜鱼、西贝莜面村、绝味鸭脖、同庆楼、和府捞面、千味央厨一样的企业及品牌在激烈的竞争格局中突出重围。

在这个“酒香也怕巷子深”的时代，资本化、全球化、数字化、品牌化等更多维度战略都在逐渐成为企业的发展驱动力，也推动着整个行业朝着更高质量、更可持续的方向前进。

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